币圈聚合(268btc.cc)讯：受川普关税战恐慌情绪蔓延影响，比特币本周一度跌破77,000美元，创下近四个月低点，且从历史高点109,350美元下跌超过30%以上，市场一片愁云惨雾。不过Cointelegraph分析，多项关键指标表明，此轮调整可能已经结束。
比特币熊市需40%下跌
首先，一些分析师认为，比特币已进入熊市，不过当前走势与2021年11月熊市显著不同，当时比特币在60天内从69,000美元暴跌41%至40,560美元，但目前调整更像是2024年6月开始在60天内回调31.5%，真正进入熊市需要至少40%的跌幅，目前尚未达到此水平。
2021年11月与2025年2月比特币走势比较
美元弱势有利支撑比特币
其次，比特币通常与美元指数走势呈现反向关系，在2021年比特币熊市期间，美元走强，美元指数从2021年9月的92.4上涨至2021年12月的96.0，但现在情况不同，美元指数从2025年初的109.2跌至目前的104，当前美元走弱的环境，有利于比特币价格企稳。
2021年11月与2025年2月比特币、美元指数走势比较
衍生品市场仍健康
第三，衍生品市场数据显示稳定迹象，尽管价格在3月2日至11日期间下跌19%，比特币期货年化溢价仍维持在4.5%，远高于2022年6月熊市时期的负溢价水平，同时，永续合约资金费率仍接近零，显示多空杠杆需求平衡，没有熊市中出现的过度做空需求。
比特币2个月期货年化溢价走势
风险情绪若改善市场可望反弹
第四，市场目前聚焦在美国政府可能于3月15日面临关门危机、AI泡沫风险，多家市值超过1500亿美元的上市公司从高点大幅回落，包括特斯拉(-54%)、英伟达(-34%)、台积电(-26%)等，这种风险情绪蔓延，导致比特币出现短期调整。
但如果美国国会就相关预算法案达成协议，避免政府关门，市场情绪将改善，比特币等风险资产可望反弹。
房地产危机有望使资金流入币市
另外，还有另一个因素是，美国房地产市场最近出现早期危机迹象，但这对比特币可能反而有利，综合来看，比特币重回90,000美元的可能性，受到以下因素支撑：
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美元走弱
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历史经验显示30%回调并不代表熊市
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比特币衍生品市场保持韧性
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美国政府停摆风险可能解除
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房地产市场危机可能促成潜在资金外流
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