币圈聚合(268btc.cc)讯：比特币近日跌破10万美元关卡甚至一度触及9.6万美元，市场情绪急转弯。知名交易员Eugene警告，这次跌破不仅是心理层面的失守，更反映长期牛市结构已遭破坏，直言「暂无意愿抄底」，将目光转向9万美元水准。
然而链上分析团队Glassnode与量化交易公司Kronos Research则持不同观点，认为巨鲸抛售仅是牛市后期的正常获利现象，而非逃难前兆。
牛市结构已破？Eugene：进入保守模式，目标转向9万左右
比特币失守10万美元，使市场恐慌情绪急遽升高。知名交易员Eugene在TG上指出，这次跌破具有两层重大意义：
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长线结构瓦解：比特币自2022年周期展开以来，首次跌破50周趋势线，代表长期的上涨形态面临根本性破坏
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心理关卡崩溃：10万美元此前已被守住三到四次，如今跌破后，该价位已从支撑转为阻力位。
对此，Eugene表示他完全没有兴趣在这个区间抄底，会等到「低至9万美元左右」才会重新考虑布局。他强调：「再次进入保守模式」与其先前立场一致。
Glassnode安抚：典型牛市后期现象，并非巨鲸出逃
面对市场持续流传「早期巨鲸抛售」与「比特币沉默IPO」的说法，链上数据公司Glassnode透过数字给出解释。他们指出，近期确实有大户频繁移动巨额比特币至交易所，但这种行为在历史牛市周期中相当常见。
Glassnode解释道，长期持有者每日平均流出(下图)已从7月的1.2万枚BTC，稳定上升至目前的约2.6万枚BTC；显示即便卖压增加，但仍在正常且规律的范围。
他们强调，这是牛市后期典型的「获利了结行为」与筹码轮替，并非所谓「OG鲸鱼集体出逃」：长期持有者在每一轮市场周期的后期都会分段获利出场，这次也不例外。
市场见顶了吗？Kronos：牛市仍未抵达终点，购买力成关键
量化交易公司Kronos Research也抱持乐观立场。Kronos投资长Vincent Liu表示，目前确实处于牛市后期，但这并不等于市场已经见顶，只要仍有买方吸收多余的供给，价格仍有上行空间：周期后期不代表市场已触顶，仅是动能降温，由宏观经济和流动性所主导。降息预期减弱与短期疲软减缓了上涨速度，但这并不代表终点。
Liu强调，比特币的净未实现利润(NUPL)落在0.476，显示市场可能正形成短期底部，但仍需要持续追踪。
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