DeFi教父Andre Cronje新项目Flyingtulip曝光！号称下一代DeFi

币圈聚合(268btc.cc)讯：DeFi教父、公链Sonic掌舵人Andre Cronje(AC)近日在X平台个人简介中新增了Flyingtulip(@flyingtulip_)创办人的头衔。这个号称「下一代DeFi」的新项目有何特色？AC又将带来什么创新？本文梳理Flyingtulip的核心亮点。

一站式DeFi协议

据官网信息，Flyingtulip是一个一站式DeFi协议，允许用户透过单一流动性池进行多种DeFi操作，无需在不同协议间转移资金。它涵盖以下功能：

• 现货交易与提供流动性-类似Uniswap等DEX

• 借贷–类似Aave等借贷协议

• 杠杆交易(最高可达50倍杠杆)–类似Gearbox、Kamino，支持杠杆借贷与杠杆流动性挖矿

• 衍生品交易：永续合约–类似Hyperliquid、GMX；链上期权–类似Derive

因此，Flyingtulip的定位可能是Uniswap+Gearbox+Hyperliquid+Derive的结合体。这为流动性提供者(LP)提供了多元的收入来源，通过单一流动性仓位同时赚取：

• 交易手续费

• 借贷利息

• 期权溢价等

官方表示，这让Flyingtulip的LP收益可比Uniswap高9倍。

动态手续费

此外，Flyingtulip采用动态手续费机制：在市场稳定时支付更低的费用，仅在市场波动加剧且流动性需求提升时才提高手续费，而非固定费率。官网数据显示，这使其手续费可压低至0.02%以下。

布局机构投资者

除了面向散户，Flyingtulip也布局机构投资者，提供：

• 监管合规：内建OFAC审查、税务申报、钱包监控，符合机构需求。

• 机构级交易套件：提供风险管理工具、进阶报告、API存取，适合专业交易者。

• 接轨全球市场：支持加密货币、外汇、证券市场，并且无须钱包即可使用，降低Web2用户进入门槛。

此外，FlyingTulip声称能提供更好的报价、更低滑点、更少无常损失，提升资本效率，这主要来自于针对AMM的优化设计。

自适应AMM曲线

Flyingtulip提出了自适应AMM曲线的概念，旨在根据「市场波动性」动态调整AMM的曲线参数，以提升流动性效率并减少无常损失。

传统的AMM，如Uniswap，使用固定的恒定乘积公式x×y=k来维持资产之间的价格。然而，这种固定曲线在面对不同的市场波动性时，可能无法提供最佳的流动性效率或价格稳定性。

因此，Flyingtulip引入自适应AMM曲线，根据市场的时间加权(EWMA)波动性指标，动态调整AMM的曲线形状(由指数n控制)，使其在低波动性时提供更集中的流动性，在高波动性时提供更大的价格灵活性。

时间加权波动性：使用指数加权移动平均(EWMA)方法，对近期价格变化赋予更高权重，对较旧的数据赋予较低权重。这种方法能更平滑地反映市场状况变化(下图绿线)，避免滚动窗口方法的突然急剧变动(下图黄线)。

波动性与AMM曲线指数n的关系

指数n是自适应AMM曲线的控制参数，它决定了流动性曲线的形状，从而影响流动性的分布和交易的滑点。

• 低波动性：当市场波动性低时，AMM采用较高的指数n值，使流动性曲线在当前价格附近更平坦，模拟恒定和AMM(x+y=k)，提供接近零滑点的交易体验，与极小化LP的无常损失。

• 高波动性：在高波动性市场中，AMM采用较低的指数n值，使曲线更接近恒定乘积形式(xy=k)，允许价格随大额交易自由调整，避免流动性池单边资产耗尽的风险。

LP如何受益于自适应AMM？

Flyingtulip表示，在不同市场环境下，这种动态AMM相较于传统静态AMM，能为LP带来同等或更好的收益，特别是在盘整市场表现更优，而在趋势市场则能维持与传统AMM相当的绩效，尤其是当考虑手续费收入后，LP的回报将更加显著。

• 低波动市场：AMM会将流动性集中，减少滑点，确保交易频率高，LP手续费收入最大化。

• 高波动市场：AMM会扩大流动性范围，限制无常损失，确保清算和大额交易不会耗尽单边资产。

此外，这种自动调整流动性的方式，降低了LP需要主动管理仓位的门槛，使得一般用户也能更轻松参与流动性挖矿，而不需要时刻监控市场变化。

动态LTV(贷款价值比)模型

在自适应AMM之上，Flyingtulip重新设计了DeFi借贷的LTV(Loan-to-Value)机制，不同于Aave、Compound的固定LTV设定，它根据市场条件动态调整，核心目标是：

• 提高资本效率–让用户能够在市场条件良好时借入更多资产，而不被过于保守的静态LTV限制。

• 降低清算风险–当市场波动增大时，LTV会自动降低，以确保借款人不会因短时间内的价格变动而遭到不必要的清算。

• 整合AMM机制–LTV设定不仅考虑波动度，还纳入AMM内部的流动性与价格影响(滑点)，这使得清算过程更加平稳，不会因一次性大量清算导致价格崩溃。

具体来说，影响LTV的核心变数包括：

• 资产的市场波动性–已实现波动性越高，LTV自动降低，以减少清算风险。

• AMM内的流动性–流动性越低，LTV也会下降，以确保清算时不会造成价格崩溃。

• 价格影响(滑点)–如果滑点变高，LTV会降低，以降低清算损失。

这使Flyingtulip的借贷机制更符合加密资产的高波动特性，有助于提升资本运用效率、支持更多资产放贷。

下一代DeFi来了？

目前Flyingtulip尚未正式上线，但从有限资讯来看，该协议的设计展现出明显的创新：

• 透过自适应AMM，根据市场条件动态调整流动性分布，提升LP收益并降低无常损失。

• 基于AMM的动态LTV，使借贷更加灵活且资本效率更高。

• 整合现货、杠杆、衍生品，试图打造真正的一站式DeFi交易平台。

• 布局机构级交易者，降低Web2进入门槛，并支援外汇、证券等市场。

这与单纯ForkUniswap、GMX或Aave的DeFi项目，或是做一个统一的前端，但底层仍串接不同DeFi协议的项目有本质上的不同，Flyingtulip尝试构建一个流动性整合的全新框架。

然而，自适应AMM与动态LTV是否真的能在实践中发挥理论上的优势，仍有待观察。AC这次能否再次改变DeFi游戏规则？值得关注。