币圈聚合(268btc.cc)：美国证券交易委员会(SEC)企业融资部门于美国当地时间5月29日发布声明，旨在进一步厘清联邦证券法对加密资产的适用性。SEC企业融资部门在声明中指出：该声明针对使用权益证明(Proof-of-Stake，PoS)作为共识机制的网络(以下称「PoS网络」)上进行的某些「质押」(staking)活动，提出其观点。本声明特别针对与公开、去许可网络程序化功能密切相关的加密资产质押活动，这些资产用于参与或因参与该网络的共识机制而获得奖励，或用于维持该网络的技术运作及安全性或因此获得奖励。本声明将此类加密资产称为「受涵盖加密资产」(Covered Crypto Assets)，并将其在PoS网络上的质押活动称为「协议质押」(Protocol Staking)。
SEC对协议质押活动的主要观点
这份声明为加密货币行业提供了重要的监管指引，特别是针对PoS网络的质押活动，涵盖了节点营运者、验证者、托管人以及相关辅助服务提供者的角色。以下根据声明内容，详细总结SEC在协议质押活动上的观点：
协议质押活动不构成证券交易
企业融资部门认为，协议质押活动不涉及1933年《证券法》第2(a)(1)条或1934年《证券交易法》第3(a)(10)条定义的证券发行和销售。因此，参与协议质押活动的参与者无需根据《证券法》向SEC注册交易，也无需适用《证券法》的豁免注册规定。
受涵盖加密资产的定义与特性
受涵盖加密资产是指与公开、去许可网络的程序化功能密切相关的加密资产，用于参与网络共识机制或维持网络技术运作及安全性。
这些资产不构成证券定义中的金融工具，基于Howey测试的分析，协议质押活动不满足「投资合约」的条件，即不存在对从他人创业或管理努力中获得利润的合理期望。
协议质押活动的范围
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自我(或单独)质押：节点营运者使用其拥有和控制的资源质押受涵盖加密资产，通过验证新区块促进网络运作并获得奖励。此活动属行政或辅助性质，非创业或管理努力，因此不构成证券交易。
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直接与第三方进行自我托管质押：受涵盖加密资产所有者将验证权授予第三方节点营运者，所有者保留资产所有权和私钥控制权。节点营运者的服务为行政或辅助性质，奖励源于协议质押活动，而非网络或第三方的成功。
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托管安排：托管人代表所有者质押存入的受涵盖加密资产，资产由托管人控制但所有权仍属所有者。托管人的活动(如选择节点营运者)属行政或辅助性质，不涉及创业或管理努力，且不保证或固定奖励金额。
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辅助服务：包括减损保障(保护客户免受减损损失)、提前解锁(缩短协议解锁期)、替代奖励支付时间表和金额(调整奖励支付频率或金额但不固定或保证)、以及资产聚合(协助达到质押最低要求)。这些服务均为行政或辅助性质，不涉及创业或管理努力。
Howey测试的应用
SEC根据Howey测试评估协议质押活动，认为这些活动不涉及对金钱的投资、共同企业，或从他人创业或管理努力中获得利润的合理期望。节点营运者、托管人或服务提供者的活动均为行政或辅助性质，不满足Howey测试的「他人努力」要求。
对参与者的影响
参与协议质押活动的节点营运者、验证者、托管人及服务提供者无需向SEC注册交易。此观点为质押者和「质押即服务」提供者提供了监管清晰度，可能促进加密货币交易所交易基金(ETF)纳入质押产品。
声明的局限性
本声明仅适用于与公开、去许可PoS网络相关的协议质押活动，不涵盖其他类型的加密资产或活动。声明强调，存入的受涵盖加密资产不得用于托管人的营运、借贷、质押或再抵押，且需以避免第三方索赔的方式持有。
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