币圈聚合(268btc.cc)：灌了满满的数字资产财库(DATs)的加密概念股被视为牛市加速器，现下却同步熄火？Strategy、Coinbase、Metaplanet、矿企等加密大股轮流回跌，Circle买盘不如预期，热度明显退烧。
18个月狂飙后的首次集体回调，市场是不是该冷静下了？
市场降温信号
Matrixport发文表示，加密概念股指数领先比特币大涨，如今在没有重大IPO的情况下率先转弱。另外一个解释是，市场感受盈利不佳的Gemini进行IPO似乎不算「重大」。
恐惧与贪婪指数从7月「贪婪」滑落到57分的「中性」，投机动能消散。比特币在120,000美元下方整理，全体加密市值沿4.04兆美元费波那契阻力徘徊。114,000至115,000美元被视为关键支撑，卖压虽增加，却未演成恐慌。
成交量对比高峰期大幅降温，新股更能看出变化，Circle挂牌首周成交金额低于市场平均，显示投资人对「故事股」追捧态度转趋审慎。
Matrixport提醒夏季原本就是淡季，缺少机构加持大型IPO后，盘整型态变得更为显眼。
多重因素对市场泼冷水
技术面之外，资金行为也出现分化。长期持有者与新进买家仍在累积，但速度放慢，加密概念股短线客获利了结，部分追高者开始小幅认亏出售。当前散户现货日交易量大约比高峰少了59%，显示「不追高」成为主流。
高利率与流动性紧缩正在削弱高风险资产的吸引力，本周Jackson Hole年会期间，投资人对持续「偏鹰讯号」保持高度警戒。当利率预期不降息预测增加，市场杠杆部位就会被迫收缩，加快了多头清算节奏。
对投资人而言，盘整期既是风险，也是重新配置的机会。去熟悉加密资产与传统市场的动态相关性，要知道主力希望在波动中关注平滑的组合表现。
同一时间，机构与散户行为的差异要提醒我们，资金规模、投资周期、风险承受度都在重新写下加密相关市场的节奏。
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