币圈聚合(268btc.cc)：2025年秋季，联准会准备「换大头」剧本进入读秒时刻。美国总统川普锁定三名候选人，分别是Kevin Hassett、Christopher Waller与Kevin Warsh，市场立即把注意力投向三位候选人立场相关联的利率路径与美元前景。
Galaxy Digital执行长Mike Novogratz在访谈直言，若最终落定「极鸽派」人选担任联准会主席，比特币价格可能被推向20万美元。这话让加密投资圈兴奋，也让关心通膨的经济学者担忧。
三人名单与政策倾向：同一条宽松轴线
根据彭博社报导，三位联准会主席候选人都主张较为温和的利率环境。
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Christopher Waller今年7月就曾公开呼吁提前降息
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Kevin Warsh在2018年即倡议以缩表为更低利率铺路
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Kevin Hassett虽出身白宫经济顾问体系，对「更高就业优先于压低通膨」的论调同样友善。
三位人选差异似乎只在语调轻重，方向都指向宽松。
货币宽松的轴线被市场立即定价，联邦基金期货显示，交易员预期2026年底利率将回落至3%附近，较目前目标区间低约150个基点。美元指数虽仍在103上下，但避险基金已开始增持黄金与比特币，以对冲潜在显著宽松带来的货币稀释。
流动性灌注的比特币「最后狂飙」
Galaxy Digital执行长Mike Novogratz把比特币上看20万的逻辑归纳为三步：超鸽派议程、美元走弱、避险资产重新定价。
2020年疫情期间的经验是最直接的参照，当时联准会紧急降息并扩表，比特币自1万美元水准一路窜升至2021年的61,000美元；量化宽松与市值增长的正相关由此确立。如今利率仍在高档，只要政策转折明确，潜在杠杆更胜过去。
值得注意的是，比特币今年9月照例出现季节性整理，但在联准会月中已降息25个基点的情况下，价格仍稳于109,450美元。多家机构型基金新建立的长线部位，透露对「宽松再起」的提前押注。
美元宽松没有免费午餐
印钞机启动不会只有甜头，PGIM Fixed Income副主席Daleep Singh先前指出，鲍尔卸任后FOMC架构恐出现重大转变，美元面临实质贬值风险。若输入性通膨再起，消费者购买力下降将抵销部分财富效果，更高预期心理也可能逼迫联准会被动升息，重演「先宽后紧」戏码。
联准会的独立性同时被推向舆论焦点。政治主导的货币政策虽能短期拉抬就业与资产价格，却可能侵蚀长期信任。当全球储备管理人开始怀疑美元是否仍是最稳定的名目锚，资金外流与殖利率跳升会让下一任主席左右为难。
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