币圈聚合(268btc.cc)：时间迈入2025年最后一季，属于比特币的「多头盛宴」似乎正在酝酿中。链上分析机构CryptoQuant最新研报指出，倘若目前的需求动能得以延续，比特币年底前最高有望冲上20万美元。
CryptoQuant表示，自今年7月以来，比特币现货买盘显著攀升，「表观需求量」以每月超过6.2万枚比特币的惊人速度增长。报告强调，如此强劲的持续性买盘，正是2020年、2021年与2024年第四季度(红圈)飙涨行情启动的前奏。
巨鲸、ETF大军集结
不仅如此，来自巨鲸大户、机构的买盘力道更是前所未见。CryptoQuant数据显示，巨鲸持币量以每年33.1万枚比特币的速度扩张，增幅超越2024年第四季度的25.2万枚、2020年同期的23.8万枚，更远胜2021年第四季度净减持19.7万枚的表现。
另一方面，在美上市比特币ETF在2024年第四季度买入21.3万枚比特币，季增率达71%，CryptoQuant研究主管Julio Moreno认为，若趋势不变，本季度的ETF需求有望复制、甚至超越去年同期的强劲增长。
从价格结构的角度来看，比特币需突破落在11.6万美元的「交易员链上实现价格」，才能正式从盘整阶段，重新切换回「牛市」主升段。
如今比特币已站上11.8万美元，成功跨越这道门槛，为后市行情打开更宽广的上行空间。CryptoQuant预期，比特币第四季度的潜在波动区间介于16万美元至20万美元。
「牛市指标」重现去年飙涨前夕讯号
CryptoQuant的「比特币牛市指数」在第三季末维持在40–50区间，与2024年第三季末的水平相当——而在那之后，比特币就从7万美元一路飙升至10万美元。
CryptoQuant解释，这些水平是市场转向偏多格局的关键临界点，而近期指数的上扬，主要得益于三大因素的支撑：比特币需求的持续增长、稳定币流动性的扩张，以及交易员未实现获利的降低(代表卖压趋缓)。
放眼市场，渣打银行(Standard Chartered)、资产管理公司Bitwise，以及市场研究机构Fundstrat共同创办人TomLee都预期，比特币年底目标价上看20万美元。
渣打甚至预测，随着投资者渠道的拓宽与市场波动性的下降，比特币在2028年可望挑战50万美元。
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