币圈聚合(268btc.cc)：比特币在周末期间波动变小，持续在10.6~10.8万美元之间窄幅震荡，截稿前现报106,891美元。加密KOL Ansem稍早在X发文表示：除非比特币重回11.2万美元之上，否则不会改变对市场转空的看法。
我完全无法对这个市场看多，光看XRP、SOL和ETH的周线图上的SFP(swing failure pattern)就知道。
这让我想起2021年LTC出现的那个SFP型态。再加上BTC现在又跌回2024年的历史高点以下，我看不到任何牛市理由。
我看到的是动能结束、价格开始疲软下滑。一个长达10个月的大型分配期正接近尾声。市场也没有新的叙事。
MSTR在2024年11月见顶，现在首次自2023年以来跌破200日均线，甚至这条线变成了压力位。
ETH/BTC已经出现一波上涨，就像每一个周期尾端都会那样。
我唯一会改变看法的情况是——BTC重回112K(112,000美元)之上。
公允价格：穿越牛熊的价值锚
另一名分析师Murphy则画出比特币实现与公允价格，协助投资者判断当前BTC价格在什么位子？
-
实现价格，是每一枚BTC上次发生链上转移时的价格的加权平均，即表示全市场所有存量BTC的平均成本价。这项价格标准通常都会大幅低于BTC的市场价格，主要是因为早期低成本买入后一直长期持有的BTC，拉低了整体平均值。
-
公允价格，是计算mvrv历史累积平均值，并得出市场长期平均估值水平，如果市场的估值水平(mvrv)处在历史平均状态，那么BTC的价格应当在这个水平附近。因此，可以将公允价格视为一种「均值回归的中心」。
近10年来，在BTC过往的三轮周期里，公允价格(蓝线)都几乎是起到了牛熊周期分界线的作用。在多头市场启动后，BTC即便有回档也大机率不会跌破蓝线；每当价值回归，便会激发强劲的买盘。
反之，如果BTC长时间被蓝线压制，表示市场已无视价格是否回归公允，并开始变得谨慎；相对于价值大家更注重规避风险。这也是多头市场基础逐渐消失的前讯号！
从上图中可以看到，除了5.19黑天鹅事件让BTC价格击穿蓝线之外，其他几次都是牛转熊的开始(标注1)。
此后BTC进入长期下行趋势，且大机率会低于实现价格(红线);换言之，当价格低于红线，就是深熊来临之际；因为此时意味着所有持有BTC的投资者平均都是亏损的。市场进入了绝望时期，同时也是可遇不可求的绝佳买点(标注2)。
本轮周期，自炒作贝莱德申请ETF之后，BTC已经在公允价格之上运作了近2年。期间有3次接近蓝线：
1、ETF通过后的sell the news；
2、24年8月日元套息交易平仓；
3、25年4月关税危机。
但始终都未跌破，显示当价格回归时，市场更重视价值而不是风险。在多头市场基础之下，BTC回归公允价格就是最佳买点。
如今蓝线位置在$97,000，红线位置在$55,000；如果你认为牛市基础还在，那么当BTC接近$97,000时买入会极具性价比，可以说此时的BTC已几乎没有泡沫。如果你认为已经转入熊市，那么可以继续等待深熊时刻，或许有机会捡到$55,000以下的廉价筹码。
所以，对牛熊大周期的判断将决定我们交易策略的大框架；如果是前者，那应以「买入思维」为主导，等的只是一个性价比区间。如果是后者，那应以「卖出思维」为主导，等的是未来几年甚至十几年里可能出现的最深的坑。
主题测试文章，只做测试使用。发布者：admin，转转请注明出处：http://www.268btc.cc/59531.html
