币圈聚合(268btc.cc)：微策略Strategy持有64万枚比特币是华尔街最大的「比特币概念股」，如今却可能因同样理由被踢出全球指数。摩根大通11月20日报告指出，指数编制商MSCI正咨询新规，打算把数字资产占比超过50%的公司归类为「投资工具」。
若方案于2026年1月15日定案，Strategy将在2月被移出MSCI旗下一系列指数，届时被动基金势必跟进卖股。近期在比特币疲软的背景下，微策略股价昨日下跌5%、进一个月下挫超40%。
规则变动将决定Strategy生死？
根据Decrypt报导，若仅MSCI执行剔除，追踪MSCI World、MSCI USA等指数的ETF必须抛售约28亿美元的MSTR；若纳斯达克100、罗素1000等编制者跟进，卖压再增88亿美元，总规模达116亿美元。
摩根大通分析团队直言，MSCI的咨询「把Strategy置于生存测试」。
百亿美元卖压恐重击筹资
过去数年，部分因法规无法持有比特币的基金透过买进MSTR间接曝险，推升该股相对资产净值的溢价。可一旦指数资金撤出，这条管道恐被切断，流动性与估值可能双双缩水。摩根大通警告：此前的间接渗透将会出现逆转。
而这将影响该公司以发行股票或可转债购币的能力，Strategy长年以来透过资本市场加码比特币的策略恐难延续。
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