币圈聚合(268btc.cc)：历史不会重演，但常抄袭自己。比特币现报105,000美元上下，离2025年5月高点尚有距离，却已让长期投资人开始盘算下一个大浪。
历史显示，比特币价格常演出「三年增长、一年盘整」的节奏，恰与四年一度的减半同步。若模式未失灵，2025年这轮周期第三年可能是关键冲刺阶段。
三涨一平规律
Bankrate及StatMuse年度回报统计显示，2011至2013年上涨、2014年回档；2015至2017年上涨、2018年回档；2019至2021年上涨、2022年回档，规律清晰。资深分析师指出：「若历史复制，2025年应延续周期第三年的动能，有望带来逾100%年涨幅。」
依此推算，价格可能自93,226美元附近升至20.5万美元左右，并在减半后约500日的2025年9至10月触顶(资料来源：CryptoRank)。
机构资金改写老剧本？
与前几轮相比，本周期走势显得温和。2024年4月减半后，截至目前仅累积约33.85%报酬，远低于过往同区间300%以上涨幅。这普遍归因于现货比特币ETF开放，引入大量长线机构资金，加上算力与挖矿难度创新高，抑制了短线炒作强度，也可能拉长牛市寿命。
链上讯号：尚未过热
链上情绪与价格循环互为佐证。市值实现价值比(MVRV)目前约2.2，低于过往疯牛阶段常见的3.5以上(来源：Babypips)。同时，UTXO年龄分布显示长期持有人仍占多数，短线资金尚未主导。这些数据暗示狂热不高，散户狂热可能延后到2025年下半年。
减半带来的供给收缩与不断扩大的机构采用，仍是长期推手。短线噪音虽多，但若「三增一整」规律延续，投资人可以聚焦2025年，以MVRV、UTXO等指标观察市场情绪，灵活调整部位。
从105,000美元到20万美元，看似遥远，却可能只是一个减半周期的距离。
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