币圈聚合(268btc.cc)：10月初还站上12.5万美元历史高点的比特币(BTC)，在川普宣布对中国商品课征100%关税后急跌逾15%。过去24小时最低触及10.35万美元。这场由政治消息点燃的卖压，不仅让加密市场陷入恐慌，更同步牵动现货ETF与杠杆部位的大规模调整。宏观面来说，比特币最近承受的压力较大。
这是一场必要的去杠杆化吗？
比特币在17日收报106,479.70美元，单日跌幅1.63%，单周跌幅扩大到8.72%，创七月初以来最低收价。与此同时，以太坊(ETH)亦跟随走弱，24小时区间一度下探至3,670美元附近。
价格下滑直接引爆杠杆清算，Coinglass数据显示，过去24小时全网合约爆仓约10.2亿至12亿美元，当中多单占大宗。BTC爆仓4.53亿美元，ETH爆仓2.81亿美元。虽然10月11日凌晨曾创下单日190亿美元历史性爆仓，显示本次虽不及当时规模，仍对30.8万名多头投资人造成沉重冲击。
ETF资金快速撤离
机构投资者同样选择减码，10月17日美国10档现货比特币ETF单日净流出5.364亿美元，创8月1日以来最大。ARK-21Shares ARKB流出2.7515亿美元(约2,544枚BTC)，FidelityFBTC减少1.32亿美元，BlackRock IBIT也减码2,900万美元。12档产品中有8档出现流出，可见避险情绪之强。
以太坊则反过来走，当天9档现货以太坊ETF反而录得4,202枚ETH、约1,581万美元的净流入。虽然过去五日累计净流出仍达1.976亿美元，单日转为流入显示部分资金正从比特币轮动至以太坊，寻求相对低档承接的配置。
长线怎么看
本周的下跌突显加密货币与宏观事件的连动，比特币今年初受惠ETF推出及机构采用，上周ETF持有量还突破624.4亿美元，占BTC市值6.81%。然而政治风险迅速扭转走势，也再度提醒投资者，市场仍受杠杆水位与外部消息左右。
观察技术面，比特币10.1万至10.2万美元被大部分分析师视为首要支撑；若失守，心理关卡10万美元恐再度受到考验。以太坊则关注4,200美元区间，一旦站稳这个区间，加上杠杆仓位已明显量减，市场也许能逐步重建上涨基础。
面对剧烈波动，投资者可留意三项指标：第一，ETF资金流向是否持续外流；第二，全网未平仓合约水位是否进一步降低；第三，宏观面中美贸易风险后续发展。若资金外流放缓、去杠杆完成，同时关税议题降温，市场才有重回多头趋势的可能。
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