币圈聚合(268btc.cc)：加密市场近几周急跌、比特币与以太坊现货ETF单月总计流出55.8亿美元，引发市场担忧是否提前进入熊市。摩根大通指出，这波回调更像是散户出逃而非系统性崩盘。CryptoQuant执行长Ki Young Ju更表示，比特币当前正处于合理的长期现货累积区间。
JPMorgan指出，11月已有近40亿美元从比特币、以太坊现货ETF流出，与同期间股票ETF的强劲吸金形成鲜明对比。
比特币与以太坊现货ETF单月流出55亿美元，成史上最高
SoSoValue数据显示，11月比特币与以太坊现货ETF已出现约55.8亿美元净流出，超越2月记录成史上最高。前者净流出37.9亿美元、后者则为17.9亿美元。
比特币现货ETF录得史上最大的月净流出，达到37.9亿美元
其中又以贝莱德的IBIT为大宗，流出超过20.8亿美元，占比总BTC ETF流出量约54.8%。反观SOL现货ETF似乎出于逢低买入，10月底上架至今每天均为净流入，现已累积近5亿美元。
摩根大通称ETF散户是下跌元凶，ETF投资人现已套牢
摩根大通对此指出，本月市场回调的幕后黑手并非机构或加密原生交易者，而是ETF散户的大规模撤出。分析师表示，这波下跌随着跌破该行估算的生产成本、约9.4万美元价位而加剧。
根据总经研究员Jim Bianco的数据，比特币现货ETF的平均持有者现在都处于亏损状态，可以说是集体套牢。
然而，出于散户投资人11月已向股票ETF注入高达960亿美元，摩根大通分析师仍认为，这波回调并非更大范围的风险撤退。
CryptoQuant CEO喊话：这里更像是长期现货买点
CryptoQuant执行长Ki Young Ju则在社群发文指出，若投资者以现货为主且不碰杠杆，当前价位反而是一个「合理的长线累积区间」：从链上模型看，牛市周期在今年稍早比特币触及约10万美元时就结束了，而理论上底部会在5.6万美元附近形成。
他厘清，这里的牛市指的是「链上数据所判读的牛市」已经结束，然而「宏观条件的长期牛市」远未结束。
政治年引入流动性？CryptoQuant：随时可能反弹
Ki Young Ju强调，但因大型持有者(微策略与机构)不会抛售，使得真正跌回该价位的机率不高。鉴于美国政府需要在明年年中之前注入流动性，因此市场情绪随时都可能反弹：在这里卖出或做空并不是一个好主意。
正如链上研究员Aylo先前所说：「这次比特币周期与以往周期的不同之处在于，比特币透过ETF获得了长期的被动资金流，这提供了下跌保护，并将因此形成更高的底部。」
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