币圈聚合(268btc.cc)讯：国际信评巨头S&P Global Ratings(标普全球评级)于11月26日发布最新报告，正式将全球最大稳定币发行商Tether旗下的美元稳定币USDT的稳定性评级，从原本的「4」(受限)下调至「5」，这是该机构稳定币评分量表中最弱的一级。
据了解，该评分专门衡量稳定币能否稳稳维持与美元1:1挂钩的能力，1代表「非常强」，5则代表「最弱」。
下调主因：高风险资产占比暴增，缓冲已不够
S&P指出，此次降评的两大核心问题是：
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Tether的比特币持仓已超过安全缓冲：目前Tether持有的比特币占USDT流通量的5.6%，高于Tether第三季度验证报告显示的3.9%。若比特币价格受到重挫，USDT的储备资产恐出现低于全额抵押的风险。
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透明度不足：S&P表示，除了Tether的高风险资产占比从一年前的17%大幅攀升至24%(包括比特币、黄金、有担保贷款、公司债等)，且其披露出的公开信息极度有限，Tether的托管人、交易对手与银行信用品质也长期不透明。
标普强调，即使USDT仍有大部分储备放在短期美债等类现金资产，但整体结构仍缺乏受监管市场应有的基本保护，例如资产与公司自有资金严格分离、投资人随时可直接赎回等。
USDT市值突破1,800亿美元
USDT自问世以来，一直是全球流通量最大的美元稳定币，目前市值已超过1,800亿美元，主要用于加密货币交易与跨境支付。然而，Tether长年也因储备透明度不足饱受质疑，2021年更曾与纽约州检察长达成和解，支付1,850万美元罚款并承诺改善信息披露方式。
S&P的「稳定币稳定性评估」(Stablecoin Stability Assessment)于2023年正式推出，评估面向涵盖资产品质、监管框架、流动性、赎回机制与技术风险。USDT在2023年底首次被评为「4」，如今首度跌至最弱的「5」。
不过标普也补充表示，若Tether未来能大幅降低高风险资产比重，并对储备组成与合作银行提供更完整、可验证的信息，评级仍有上调空间。
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