币圈聚合(268btc.cc)讯：经过将近一季的获利了结与筹码调整后，比特币巨鲸买盘终于回流。这是自8月以来，链上数据首次明确显示大型地址从「净卖方」转为「净买方」，也成为比特币重挫后重返9万美元的重要推力。
回顾2025年大半时间，持有大量比特币的巨鲸与早期投资者，大多扮演着净卖家的角色。特别是自今年8月以来，这些超级大户借着币价处于10万美元上方高档，进行了大规模的获利了结。
然而，随着时序进入11月底，大户的态度已然转变。
经历了从10月高点大幅回档35%的修正后，比特币似乎已在8万美元附近筑底完成。过去一周的链上数据显示，市场趋势已从「出货阶段(Distribution)」转向「累积阶段(Accumulation)」。
根据链上分析机构Glassnode按持币群体划分的「累积趋势分数」显示，持有10,000枚比特币或以上的巨鲸，在过去一周内已转为「净增持」，目前累积趋势分数已升至0.8(满分为1)，意味着买盘强劲。
与此同时，持有1,000枚至10,000枚比特币的投资人，也自今年9月以来首度转为「净增持」；持有100枚至1,000枚比特币的投资人，早在10月就开始积极扫货，即便在币价修正期间也持续买进;而持有少于1枚比特币的散户，目前则处于7月以来最强劲的增持阶段。
「累积趋势分数(Accumulation Trend Score)」是Glassnode用来衡量市场买卖力道的指标，依据钱包规模大小与过去15天的囤币量进行计算(排除交易所与矿工钱包)。分数越接近1，代表该族群呈现净买入；越接近0，则代表处于净卖出或分批减持状态。
市场分析指出，这波买盘涌入并非偶然。随着比特币迅速收复9万美元关卡，显示市场主力已认定8万美元区间具有投资价值。
从技术支撑来看，今年5月的低点支撑位也落在8万美元附近；再加上比特币现货ETF的平均持有成本约在8.2万美元，这进一步强化了买方将该区域视为「合理价位区」的共识。随着大户归队，比特币这波涨势能撑多久、冲多高，值得投资人密切关注。
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