币圈聚合(268btc.cc)：资管巨头VanEck的数字资产研究主管Matthew Sigel，于12月8日在X平台分享了一份来自华尔街投行Bernstein的最新研究备忘录。Bernstein在其中明确指出，长期以来主导比特币市场涨跌节奏的「四年周期」如今已不再适用。该行认为，比特币正进入一个由强大机构需求推动的「延长牛市周期」，市场动能已发生结构性转变。
机构买盘改变市场结构
Bernstein在报告中强调，ETF持续稳定的净流入，正是机构买盘压过短期市场波动的重要证据。这一趋势也与大型机构的长期累积行为高度一致，例如Strategy(微策略)在近期再次大规模增持比特币。Bernstein补充称，尽管比特币价格在近一段时间一度回调近30%，但ETF的净流出比例依然维持在5%以下，远低于市场预期。
因此Bernstein认为，这种资金行为显示机构主力正在将买入比特币视为「策略性」的资产配置，而非短线投机标的。换言之，机构投资者的参与正在强化比特币的底部结构，使其价格波动相对过去周期更具韧性。
本轮牛市2027年触顶、币价可达20万美元
在价格预测方面，Bernstein也同步上调了其对比特币的中长期目标。该行预估，比特币有望在2026年升至15万美元，并于2027年正式触及本轮牛市的顶峰，价格达到20万美元;而更长期来看，BTC的潜在价格上限可能在2033年达到100万美元。
Bernstein强调，随着市场中的ETF、托管机制及机构参与活动的不断成熟，比特币正逐步成为一种由可预测需求支撑的成熟资产，其价格行为也正在脱离传统的减半周期框架，走向一条更加「机构化」的长期趋势。
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