币圈聚合(268btc.cc)：加密行情真的要冷了吗？富达投资(Fidelity)全球宏观总监Jurrien Timmer于19日发布最新报告，表示他认为本轮开始于2024年减半的比特币四年周期，已在2025年10月，以12.5万美元高点画下句点。这个结论为仍期待15万美元突破的多头泼了一桶冷水。
减半后18个月见顶
根据CoinDesk报导，Jurrien Timmer比对历史资料指出，比特币自2024年4月减半起计，历经约18个月便在2025年10月触顶，时间与价格都贴合过往模式。
若以2013年以来的长期趋势线为基准，这次高点也恰好落在145个月上涨结束的位置。眼前的8万美元水位，已较顶部回落逾三成，成交量与链上活跃度同步缩减，显示买单动能退潮。
6.5万至7.5万美元防线
Jurrien Timmer将2026年定义为「休市年」。他预期走势不会崩跌，而是拉长一年的横盘或阴跌，重现2019、2022年低波动、低回报的氛围。报告点名65,000至75,000美元区间为中期支撑；跌破65,000美元，等同抹去2025年内大部分涨幅。
对10月高点才进场的散户，这段修正意味着显著帐面亏损。但对法人资金而言，这将是重新累积筹码、降低平均成本的窗口。
黄金年涨65%
与比特币流动性被抽水形成对比，实体黄金在2025年爽快收官。金价从年初约2,600美元一路爬升，10月冲上4,381美元，全年涨幅达65%。Jurrien Timmer指出，黄金在近期回档中守住几乎全部涨幅，展现对地缘政治与关税风险的抗跌属性。他强调：黄金正在经历结构性牛市，它不仅是短暂冲高，而是展现了在宏观不确定性下优于比特币的抗跌属性。
以上内容为他个人意见，不构成投资建议。请在高波动时期谨慎决策。
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